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逆向选择成本发表评论(0)编辑词条

    在微观结构理论中,逆向选择成本是对风险的一种补偿,如在报价驱动市场,做市商为弥补可能与知情交易者交易而遭受的损失,在报价中需要考虑逆向选择成本,因此,逆向选择成本也是价差中的组成成分。
    逆向选择成本理论,也称作间接成本理论,是由Eckbo和Masulis在1992年为解释股权融资之谜而提出的理论,该理论认为,由于管理层与一般投资者之间存在的信息不对称导致了逆向选择效应,所以公司的SEO公告地导致公司股价的下降,但是增发地承销商对融资公司进行质量评估缩小了信息不对称等原因,所以配股过程中的逆向选择效应大于增发过程中的逆向选择效应,从而使得配股公告导致的股价下跌比增发公告导致的股价下跌的幅度更大,即配股的间接成本(也可视为逆向选择成本)比增发的间接成本要大,进而,配股的总成本(直接成本+间接成本)大于增发的总本成因此解释了股权融资之谜,即尽管配股有更低的直接成本(承销费用、注会费用、律师费用等),美国等发达国家的上市公司在进行SEO时,大多数还是选择增发来筹资。

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