产业重组发表评论(0)编辑词条

　　英文：Industrial Restructuring

产业重组概述
　　产业重组一般有三种含义。

　　一是指通过并购(M&A)实现业务扩张或通过分立和资产剥离出售等方式。对企业的经营范围及相关资产、资产控制方式进行调整（Restructuring)；

　　二是指通过要约收购(Tender—offer)、股权回购(Share repurchase)、上市公司转为非上市公司(Going private)及经理层收购(MBO)、职工持股计划(ESOP)等方式导致股权重组；

　　三是指对发生债务危机的企业进行资本结构的重新确定(Recapitalization)，如将有关债务种类进行调整并重新确定偿债方式和融资方式， 也包括将一部分非担保债务转为股票。

　　由于经营范围和相关资产的调整、资本结构的重新确定一般都是同股权重组联系在一起的， 所以第二层意思通常是同第一层意思和第三层意思相互混用的。一般认为在某些产业发生集中的、大规模的资产重组与产业结构调整活动，即是产业重组。产业重组的原因大多是为实现经营协同，产业重组的途径常常借助并购手段，产业重组的结果往往引发市场行为和市场绩效发生很大变化，如集中度的提高、专业化程度提高、平均成本降低、产品差别化加大，也可能出现垄断、价格上升等负面的结果。

我国产业重组的历史
　　我国历史上曾经有过两次产业重组。

　　第一次是60年代初、中期在一些重要行业试办工业托拉斯。试办工业托拉斯的指导思想是要树立全国“一盘棋”的思想，加强行业集中统一管理，以克服分散主义、条块分割和缺乏协作协调的问题，其方式是以行政手段将同行业一些重要企业和相关单位组合起来，成立全国性的或区域性的总公司(托拉斯)。所以这是一次典型的行政性产业重组。尽管这次重组因“文革”而中断，但十几个行业托拉斯在运行中还是发挥了一些积极作用，如减少重复、增强协调、提高效率等。当然，行政性重组同时也带来了一些新问题，如新的条块分割、不利于调动地方和企业的积极性、新老计划渠道的摩擦等。

　　第二次产业重组是80年代末和90年代初的企业集团热潮。由于集团的组建基本上以同行业企业和相关单位组合为主，所以也带有很强的产业重组的性质。这次重组明显受到日本、韩国产业组织结构的启发，但所想解决的问题仍然是“大而全”、“小而全”、能力分散、“山头主义”等老问题。当时虽然开始尝试“以资产为纽带”等市场方法来组建企业集团，但行政方式仍然是主要的重组手段，其中有一些集团简直就是恢复当年的托拉斯，如当时放列为第一批集团试点的东北输变电集团基本上就是60年代的托拉斯一东北电力设备公司的翻版。但由于经过十年左右的企业改革，企业的自身利益和自主意识得到强化．所以行政性重组遇到60年代所投有的空前抵制，“集而不团”的现象非常普遍，除了少数真正通过资产纽带形成了紧密层以外，半紧密层和松散层难以发展起来。如东北输变电集团的组建就由于沈阳变压器厂的抵制而没有实现当初的设想，后者反而自己组建了集团而且实现了在香港上市。

产业重组的动因
　　现代产业重组的动因1998年以来的国际并购浪期带有很强的跨国产业重组性质．被认为是战略驱动型的。其动因与80年代的并购浪潮有显著的不同。

　　(1)国际经济一体化的影响。

　　国际经济一体化使市场范围从国内和区域扩大到全球．使竞争加剧，企业需要在更大的市场范围内米重新考虑自己的规模和市场占有率，通过重组来实现更大规模的经营是必然的选择。国际经济一体化也使得国际分工要重新“洗牌”，企业必须要重新确定自己的核心业务， 讶整市场定位，并在此基础上重新配置资产。国际经济一体化还促进了资本市场的一体化，使并购重组有了更加方便的资本工具，尤其是欧元的启动和欧洲证券市场逐步一体化， 使得欧洲的企业在1999年的并购重组中纷纷以欧元报价。促使了沃达丰— — 曼内斯曼这样的大型并购重组计划出笼。

　　(2)管理进步的影响。

　　管理进步使企业管理出现“扁平化”，这为企业规模的成倍扩大提供了管理基础。企业内部管理幅度和跨度的限制是制约企业规模的重要因素。企业太大．很容易出现官僚主义、人浮于事、反应迟钝等问题70～80年代．我们听到企业管理方面最多的名词是“x非效率”“大企业病”等。但近些年来．企业管理已经发生了-静悄悄的革命、其突出特点就是企业组织管理的“扁平化”、即内部管理跨度可以更小、幅度可以更大 这就使企业规模大幅度上升成为可能。“扁平化”革命存很大程度上得益于现代计算机网络技术， 使得内部管理特别是供销管理和人事管理效率更高。

　　(3)科技进步的影响。

　　科技进步使生产效率更高、产量更大、促使更大规模生产的技术条件成熟。例如石油开采和炼制装置可以比以前大得多，乙烯工程的最佳规模可 从30万t上升到60万t 而汽车生产线的效率比以前更高得多,最佳规模可以从300万辆上升到600万辆左右， 这些都为目前的石化行业和汽车行业的并购重组提供 技术条件。