池子论发表评论(0)编辑词条

观点出处
面对美联储新一轮量化宽松政策引发的“热钱”流入问题，2010年11月，中国中央银行行长周小川提出了一个新颖的观点：将通过总量调控对冲热钱，把短期投机性资金放进一个“池子”，等撤退时将其从“池”里放出，从而避免冲击实体经济。“池子论”引发了市场的种种猜测。

各方猜测

国内知名财经评论人士叶檀在其博客中旗帜鲜明地指出，“周小川的池子就是股市”。 一些人士甚至将A股市场当作候选“池子”，进而看涨A股。一些分析师还认为，所谓池子，更大可能会圈定在银行系统，严格结售汇制度，直接在源头上锁住外汇资金，从而将游资的影响降至尽可能的低。 

申银万国研究所市场研究总监桂浩明亦撰文反驳。他认为，目前国内资本市场尚不具备开放的条件，资本项下还未完全开放，市场本身还不够完善,贸然开放，可能引发市场巨大的震荡。而股市的大幅波动，同样会对实体经济带来不小的冲击。

国际板
“有限开放”成为部分市场人士应对游资的折衷之策，例如推进国际板建设、放宽QFII投资额度及扩大范围等，有些人甚至将国际板设想成“池子”。 

上海一位证券业人士提出设想，在国际板推出之际，对境外机构(并不限于QFII)设立特别帐户，只允许这些游资投资国际板。这样，原本不少人担忧的国际板公司巨额融资问题得到解决，同时亦不会影响A股市场，而游资亦享受到人民币升值之利。

不过银河证券资深分析师任承德认为，“海外游资规模数以万亿元计，国际板创建初期，池子太小了点。”他建议，控制游资流入，要严格结售汇制度，减轻央行外汇占款压力。同时提高外汇存款准备金率，从而将整个银行系统当成一个“资金池”。

解释

马德伦2010年11月12日在上海指出，周行长所说的“池子”其实是个政策的组合。这个“政策组合”包括存款准备金率的调整、对外汇结汇的管理、公开市场操作等调控工具。