Brazil, Russia, India And China - BRIC发表评论(0)编辑词条

An acronym for the economies of Brazil, Russia, India and China combined. The general consensus is that the term was first prominently used in a Goldman Sachs report from 2003, which speculated that by 2050 these four economies would be wealthier than most of the current major economic powers.

In economics, BRIC or BRICs is an acronym that refers to the fast-growing developing economies of Brazil, Russia, India, and China. The acronym was first coined and prominently used by Goldman Sachs in 2001.[1][2] Goldman Sachs argued that, since they are developing rapidly, by 2050 the combined economies of the BRICs could eclipse the combined economies of the current richest countries of the world. The four countries, combined, currently account for more than a quarter of the world's land area and more then 40% of the world's population. [1] [2]

Goldman Sachs did not argue that the BRICs would organize themselves into an economic bloc, or a formal trading association, as the European Union has done.[3] However, there are strong indications that the "four BRIC countries have been seeking to form a 'political club' or 'alliance'", and thereby converting "their growing economic power into greater geopolitical clout".[4][5] On June 16, 2009, the leaders of the BRIC countries held their first summit in Yekaterinburg, and issued a declaration calling for the establishment of a multipolar world order.[6]

The BRIC thesis posits that China and India will become the world's dominant suppliers of manufactured goods and services, respectively, while Brazil and Russia will become similarly dominant as suppliers of raw materials. It's important to note that the Goldman Sachs thesis isn't that these countries are a political alliance (like the European Union) or a formal trading association - but they have the potential to form a powerful economic bloc. BRIC is now also used as a more generic marketing term to refer to these four emerging economies.

Due to lower labor and production costs, many companies also cite BRIC as a source of foreign expansion opportunity.

“金砖四国”这个由美国高盛投资银行的经济学家创造的新词，把巴西、俄罗斯、印度和中国四国联系了起来。“BRICs”是由巴西 (Brazil)、俄罗斯(Russia)、印度(India)和中国(China)四国的英文名称首字母缩写而成，由于“BRICs”发音与砖块 (bricks)相似，故称为“金砖四国”。

　　2003年10月高盛公司发表了一份题为“与BRICs一起梦想”的全球经济报告。报告估计，到2050年，世界经济格局将会经历剧烈洗牌，全球新的六大经济体将变成中国、美国、印度、日本、巴西、俄罗斯。

　　国际舆论认为，在“金砖四国”中，经济发展最突出的是中国。中国自改革开放以来，在近30年的时间内经济年均增长超过9%。印度自上世纪90年代以来，俄罗斯、巴西自进入新世纪以来，都根据各自国情进行了经济改革，俄、印的经济增长率近年来都在6%左右，巴西在3%至4.9%之间，均高于西方国家和世界平均水平。

“4C”支持“金砖四国”投资价值
“4C”即消费（Consumption）、原材料（Commodity）、整合效益（Convergence）和公司治理（Corporate Governance）

　　中国、俄罗斯、巴西及印度（金砖四国）近年来经济表现十分强劲，吸引着全球投资者的目光。2004年汇丰资产管理推出的金砖四国股市基金，不到一年就集资超过30亿美元，使该基金不得不“封盘”，暂停接受新的投资。MSCI金砖四国指数的表现也不负众望，由2000年初至今上升了2倍多，而同期 MSCI世界股市指数只上升1倍（图1）。那么，未来金砖四国是否还值得憧憬呢？

从日本经验看，金砖四国未来仍具上升空间

　　最早提出“新兴市场”概念的邓普顿基金经理马克·莫比乌斯（Mark Mobius）曾表示，要了解金砖四国的未来投资机会,可以通过“4C”分析，即消费（Consumption）、原材料（Commodity）、整合效益（Convergence）和公司治理（Corporate Governance）。

　　上世纪70、80年代，日本经济增长强劲，比目前的金砖四国有过之而无不及，主要就是靠消费、整合效益和公司治理这“3C”。首先，日本经济发展初期是靠出口，上世纪80年代很多日本企业都通过出口获得了巨额利润，如丰田、本田出产的汽车行销全球，索尼、日立等电器电子产品也是全球热卖。出口使日本国内积累了很多财富，国内消费能力不断提高，导致日本房地产，甚至高尔夫球会员价格都出现大幅上升。可以说，上世纪80年代中后期支持日本经济高增长的主要动力就是国内消费。其次，二战后美国的国策是扶持日本，因此日本能够很快与全球整合。公司治理方面，日本企业的生产管理十分出色，即时生产（Just in time）、全面品质管理（TQM）都是源自日本，这使日本企业的营运成本大大降低。在“3C”支持下，上世纪70、80年代日本经济每年以接近两位数字增长，而同期的MSCI日本股市指数累积上涨了48倍。

　　金砖四国的经济高速增长期开始于2000年至2003年间，而过去5年多，金砖四国的股市升幅并不算很多，特别是与上世纪70、80年代日本股市的走势比较，四国近几年的股市走势只处于起始阶段。

　　“4C”支持金砖四国经济可持续增长

　　首先，金砖四国的经济目前仍很大程度依赖出口，国内消费尚未构成经济支柱。特别是中国和印度，虽然近年经济增长迅速，但个人电脑、手机、电视等消费品的普及率仍然偏低。根据高盛的预测，金砖四国的人均收入会快速上升，2015年将达到美国一半的水平，而2035年则会超越美国。

　　其次，近年来原材料价格快速上涨，俄罗斯和巴西这两大原材料供应国大大受益。俄罗斯拥有丰富的石油，巴西则拥有铝、铜及锌，因为预期原材料大牛市仍会持续，除非两国出现政治动荡，否则仅仅出口原材料就能使两国经济表现不俗。

　　第三，很多新兴市场的经济依赖于美国，如果美国经济出现问题，这些国家很难独善其身。正因如此，金砖四国正积极发展区内经济，如亚洲方面正在形成以中国内地为中心，周边围绕着台湾、韩国及东盟等国家和地区的贸易区，区内贸易年均增长率达14%，是全球出口平均增幅的两倍。此外，中俄的能源合作关系十分紧密，中国与巴西也签订了很多原材料供应合约，近期中国和印度也已重开边境贸易。

　　第四，以前金砖四国限制外资入股当地企业，企业的公司治理不佳，而近年来四国不断放宽外资流入，开放证券市场，为企业引入不同的投资者。

　　因此，金砖四国的经济仍会维持一段长时间的高增长。在这个大趋势下，四国的股市和货币都应该有理想表现。事实上，除了印度股市市盈率达20倍外，其余三国都仅在14倍左右。由于美国经济放缓，油价明显回落，中国和印度将受惠于这一趋势，而且根据经验，资金在每年1季度和4季度会流向新兴市场（图2），中、印两国股市的走势值得关注。