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多德弗兰克法案发表评论(0)编辑词条

《多德-弗兰克法案》全称《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act),于2010年7月21日由美国时任总统奥巴马签署生效。
它是自20世纪30年代以来美国一项最全面的金融监管改革法案,明确旨在限制系统性风险,为大型金融机构可能遭遇的极端风险提供安全解决方案,将存在风险的非银行机构置于更加严格的审查监管范围下,同时针对衍生产品交易进行改革。[1] 
《多德-弗兰克法案》建立了一个新的金融监管框架,将不可避免地对未来长时间美国金融市场、金融监管体系、危机处置路径等的重塑产生影响。

背景

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次贷危机爆发后,美国经济和金融受到重创,失业率居高不下,同时美国政府一系列拯救濒临破产金融机构的行为,引起了社会各界和民众的不满,普遍指责金融机构的贪婪和金融监管的缺失,强烈呼吁金融改革。
多德弗兰克法案始于2009年3月,当时美国财政部在G20会议前发布了一个名为“监管之路规则”(Rules for the Regulatory Road)的框架,并在随后发布了一份更为详尽的白皮书及立法建议,从而奠定了以后正式立法通过的法案内容的基础。
2009年6月奥巴马公布“金融监管改革方案”,经过一年多时间的多方角力和妥协,国会众议院和参议院分别于2009年12月和2010年5月通过了改革法案,双方通过文本却不同。因此直到2010年6月和7月,众议院和参议院才分别通过最终文本,以众议院金融服务委员会主席巴尼·弗兰克(Barney Frank)和参议院银行委员会主席克里斯·多德(Chris Dodd)命名。该法案旨在有效控制系统性风险,保护纳税人和消费者利益,维护金融稳定,防止金融危机再次发生。[2] 
多德-弗兰克法案包涵三大核心内容:
一、扩大监管机构权力,破解金融机构“大而不能倒”的困局
,允许分拆陷入困境的所谓“大到不能倒”(Too big to fail)的金融机构和禁止使用纳税人资金救市;可限制金融高管的薪酬。
二、设立新的消费者金融保护局,赋予其超越监管机构的权力,全面保护消费者合法权益;
三、采纳所谓的“沃克尔规则”,即限制大金融机构的投机性交易,尤其是加强对金融衍生品的监管,以防范金融风险。[3] 

主要内容

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《多德-弗兰克法案》长达2300页,包括16部分,主要内容如下:
第一,扩大监管机构权限,实施系统性风险监管。成立金融稳定监管委员会(简称FSOC),由财政部牵头,负责认定金融系统中不稳定因素,规范市场纪律,应对潜在风险。评估金融机构对金融体系的影响,认定系统重要性机构,督促美联储对系统重要性金融机构进行特别监管,改变金融机构“大而不能倒”局面,防范系统性风险。
第二,扩大美联储监管职责,负责监管所有系统重要性银行和非银行金融机构。同时美联储自身也面临更严格的审查,该法案规定政府问责办公室(简称GAO)负责审计美联储紧急贷款、各类政策工具执行情况、是否存在利益冲突等问题。
第三,加强消费者和投资者保护,设立消费者金融保护局,负责监管按揭贷款、信用卡等个人金融产品,确保消费者决策时真正了解金融产品,防止金融机构的掠夺性条款和欺诈行为。
第四,采用“沃尔克规则”,限制银行进行自营交易。
第五,加强衍生品市场监管,责成商品期货交易委员会和美国证券交易委员会(简称SEC)监管衍生品交易,监督过度投机行为。
第六,要求资产证券化风险留存,贷款证券化产品的发行机构,需留存不少于5%的资产风险,以便发行机构和投资者共担风险。[2] 

意义及实施效果

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该法案有针对性地修补了美国金融监管的漏洞,推翻了被动应对系统性风险和金融危机的监管理念,将金融稳定监管委员会作为系统性风险的第一道防线,对系统性风险做定性和定量研究,及时提供监测预警和政策建议,从而使系统性风险可识别、可应对;以联邦存款保险公司作为系统性风险的第二道防线,建立处理濒临倒闭的系统重要性机构的机制。若《多德—弗兰克法案》得到严格实施,将有效降低系统性风险,减少金融危机发生的概率和程度,降低危机对金融市场、宏观经济和社会福利的冲击,但在短期内也可能给美国银行业和经济复苏带来负面影响。[2] 

法案争议

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《多德-弗兰克法案》诞生以来,共和党一直对其持批评态度,认为该法不能改革华尔街,甚至会给金融行业带来额外合规成本,影响金融支持经济,危害美国国际金融中心地位,削弱美国金融机构竞争力。共和党参议员谢尔比竟称之为“多达2300页的废纸”。
立法者、监管者和金融从业者关于该法的争议及难点主要集中在以下方面:
1)如何解决金融机构的“大而不能倒”问题;
2)消费者保护的具体内容和措施;
3)“沃尔克规则”是最具争议的一点,如果该规则严格执行,部分银行收入将受到显著影响;
4)金融衍生品监管。如对集中清算的衍生品范围、透明度要求以及抵押品要求等;
5)美联储的角色。众议院主张无所不包的大联储,而参议院则主张限制美联储权限;
6)该法对金融机构的严格监管可能会影响银行业、金融市场和实体经济发展,阻碍经济复苏,最终影响消费者利益。[2] 

后续发展

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现任美国总统特朗普在总统竞选中曾多次表示,一旦当选美国总统,希望很快终止或缩减涉及金融改革的多德-弗兰克法案(Dodd-Frank Act)。
特朗普过渡团队在竞选时曾抨击该法案称,大型银行越来越大,而社区金融机构却在以每天一家的速度消失,纳税人则继续被迫救助那些“大到不能倒”的金融机构。
2017年2月3日,美国总统特朗普下令对《多德-弗兰克法案》法案进行全面审查,签署下达行政命令大幅缩减该监管系统。
同时,特朗普还会叫停另一项奥巴马的监管措施,即所谓“信托规则”,该规定要求退休金顾问确保其客户利益最大化,这样的规定遭致金融业普遍的反感。特朗普的命令将会让新政府获得时间审查。
特朗普推动全面修订多德-弗兰克法(Dodd-Frank),开启了六年来最大的监管洗牌,导致银行股票大幅上涨。多德-弗兰克法的规定包括禁止金融机构从事自营交易。[4] 
一位白宫官员称,总的来说,特朗普这个举动意在为进一步的法令铺平道路。特朗普将减轻金融市场的监管压力,开放投资选择。
这一命令也是目前特朗普在放宽金融监管方面最为有力的一步。

《多德-弗兰克法案》大事记

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2009年06月17日,奥巴马政府正式公布全面金融监管改革方案,从金融机构监管、金融市场监管、消费者权益保护、危机处理和国际合作等方面构筑安全防线,期望以此恢复对美国金融体系的信心。
2009年12月11日,众议院以223票赞成、202票反对的结果通过了金融监管改革法案。根据该法案,美国金融监管体系将全面重塑,美联储将成为“超级监管者”,全面加强对大型金融机构的监管。同时,新设消费者金融保护局,赋予其超越监管机构的权力。
2010年05月20日,参议院以59票赞成、39票反对的结果通过了金融监管改革法案。与众议院版本相比,参议院版本法案在监管措施方面更为严厉。两院需协商出统一文本后各自重新进行投票表决。
2010年06月30日,众议院以237票赞成、192票反对的结果通过了两院统一版本的金融监管改革法案。
2010年07月15日,参议院以60票赞成、39票反对的结果通过了最终版本金融监管改革法案。
2010年07月21日,时任美国总统奥巴马正式签署《多德一弗兰克法案》,使其正式成为法律。
2017年02月03日,美国总统特朗普下令对《多德-弗兰克法案》法案进行全面审查,签署下达行政命令大幅缩减该监管系统。

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