美债危机发表评论(0)编辑词条

　　美联储无法按照约定时间偿还联邦政府所发国债的本金和利息，违反了和持有人之间的约定所导致的世界资本市场的危机。美债危机将对美国自身及全球资本市场形成带来严重的影响，同时美债风险的长期化可能对全球的流动性造成冲击。
基本简介

　　美债危机即美国债券危机，具体指如果美联储无法按照约定时间偿还联邦政府所发国债的本金和利息，违反了和持有人之间的约定所导致的世界资本市场的种种危机。

　　美国是全球第一大经济体，美元又是一种可以作为外汇储备、结算的国际货币，黄金、石油等国际交易价格均与其挂钩。美国财政部的数据显示，美国联邦政府到2011年5月16日已突破14.29万亿美元的法定举债上限，如果国会不能在8月2日前提高债务上限，美国政府将面临违约风险。

　　如果美国政府出现违约行为，将直接导致世界资本市场的信任危机，全球经济也将因此而产生剧烈动荡。美国是世界上最大的超级经济体，可以通过加印美钞偿还债务，所以长期以来，购买美国的国家债券被人们认为是零风险的投资项目。因而，美国政府的违约行为将给刚刚从金融危机中走出来的世界经济以沉重的打击。它的影响也将大大超过2008年的世界金融危机。

历史背景

负债演变

【2001年】5.95万亿美元

【2007年】9.8万亿美元

【2011年5月】14.3万亿美元

【2011年6月】计划提升至16.7万亿美元

　　从历史上来看，美国公共债务的规模一直受制于国会，发生违约的可能性也不大。为了约束美国政府过度支出，美国国会从1917年起便规定发行国债在具体时间内的上限。但是只要美国经济保持正增长，美国税收总量保持增长，美国国债上限就有可能不断被提高。自1962年以来，美国就已74次提高了债务上限。美国债务上限并不是个新鲜议题。2009年2月至2010年2月，为了拯救危机，美国先后三次密集地提高国债上限。

　　此前美国国债只有过一次支付危机，那是1979年5月电脑系统出技术故障造成的。那次被迟付的不过1.2亿美元，市场短期利率竟顿时上弹了60个基点，而联邦政府也被债券持有人告上了法庭。

　　据2011年8月2日的最后期限越来越近，届时如果不能就提高联邦政府债务上限达成协议，美国将面临债务违约。市场人士分析，债务违约的“黑天鹅”事件不能排除，而一旦违约形成，将对美国自身及全球资本市场形成比以往更严重的影响，而美债风险的长期化可能对全球的流动性造成冲击。

最新进展

　　美国总统奥巴马于2011年7月31日晚间宣布，美国会两党已就提高债务上限达成一致，以避免美国出现历史上首次违约。
　　中国作为美国最大的债权人，债务问题自然牵动中国金融界人士的神经。[2]数据显示，中国2011年5月持有的美国国债规模达到1.1598万亿美元。而美国国债之所以急需提高规模上限，就是因为需要通过发新债筹集资金还旧债的利息。美国国债一旦无法在8月2日前提高规模上限，那么就无法按期向持有者支付利息，中国作为最大持有者自然受最大影响。中国外交部和外汇局近期纷纷表态，呼吁美国对投资者“负责任”,也在情理之中。

　　美国主管能源与商务事务的理国务卿琼斯·费尔南德斯于7月28日表示，白宫目前还不能对中国承诺“美元不会违约”。

　　评论员王猛分析，即使美国两党未能如期就债务上限达成妥协，中国也不会有太大损失。虽然中国的外汇储备一定会有账面上的损失，但由于中国持有的美国国债相当一部分都是长期的，只要美国违约不是永久的，持有这些证券至到期时应该损失有限。但中国还是应及时考虑更丰富多元的外汇政策，以免日后陷于被动。

专家评议

　　国际货币基金组织总裁克里斯蒂娜·拉加德说，美国是世界最大经济体，在全球举足轻重，美国的债务上限问题具有巨大的全球溢出影响。8月2日美国可能陷于违约为世界经济带来很多不稳定因素。世界对美国债券的投资信心受到影响，而经济增长需要信心。她同时表示，世界在关注美国债务上限危机时既有焦虑和担忧，也怀有希望。人们仍相信美国能负责任地解决这一问题，不仅为美国人民着想，也为世界人民着想。

　　美银首席经济学家伊森·哈里斯（EthanHarris）在向投资客户公开的研究报告中称：“2012年美国的GDP将增长2.9%，但是如果美国国债信誉等级下调到AA级，增长预期将减少千分之零点五。同时，政府每削减1000亿美元的开支，也将会使增长预期下降千分之零点五。”

主要影响

　　美国债务上限上调问题已经引起国际官方关注和市场焦虑，作为世界上最大的经济体，美国债务违约后果严重。

　　首先，违约对经济和市场冲击较大。美国国债价格将大跌，市场利率水平将大幅上升；美元汇率将有所下跌，但跌幅不应太大，而且是最后一跌；美国股市甚至全球股市都将暴跌，而且将进入中期下跌通道。瑞信报告认为，美国债务违约将令股市大跌30%，美国GDP下滑5%。

　　其次，债务违约将使美国政府在金融市场上失去公信力。美国早有违约不良记录，即在20世纪70年代在黄金兑换美元问题上违约过一次，即不再承诺美元和黄金挂钩与兑换。囿于冷战，东方阵营和美国盟国均未对美国提出索赔，以弥补其手中美元贬值损失。

　　再次，违约将使美国的国际影响力大幅下降。例如，2008年美国次贷危机和雷曼兄弟倒闭造成的金融海啸，波及全球各国。这反映美国的经济政策和金融监管不够审慎。如果此次债务违约，美国将失去其独霸全球的经济地位，而沦为全球经济中普通一极。

　　最后，违约将使得资本主义制度将受到质疑。这次的主权债务危机发生在美国和西欧，属于过去以制度优势自居的发达国家。本轮危机使得这些国家不得不为了维护其制度而战，否则西方的民主制度安排将受到挑战。