QE3发表评论(0)编辑词条

QE3 - 简介
美国暗示QE3,黄金暴涨美国联邦储备系统 (Federal Reserve System，简称Fed)负责履行美国的中央银行的职责，这个系统是根据《联邦储备法》(Federal Reserve Act)于1913年成立的。这个系统主要由联邦储备委员会，联邦储备银行及联邦公开市场委员会等组成。　美国联邦储备系统创建的主要目的是解决银行业恐慌。

QE3就是第三次量化宽松政策，是刺激经济发展的一种措施。QE是量化宽松（QE：Quantitative Easing）量化指的是扩大一定数量的货币发行，宽松就是减少银行储备必须注资的压力。当银行和金融机构的有价证券被央行收购时，新发行的钱币便被成功地投入到私有银行体系。

QE3 - 措施
2012年9月14日，美联储麾下联邦公开市场委员会(FOMC)宣布推出第三轮量化宽松政策。0-0.25%的超低利率的维持期限将延长到2015年中，将从15日开始推出进一步量化宽松政策(QE3)，每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券(MBS)，现有扭曲操作(OT)等维持不变。与前两轮行动不同，美联储的第三轮定量宽松举措(QE3)没有明确限制，将一直持续至就业市场复苏。加上在现有的“扭转操作”(Operation Twist)计划下购买的长期美国国债，美联储将在今年剩余时间以每月850亿美元的力度购买资产，与2010年推出的QE2力度相当。[1]

QE3 - 影响

定量宽松政策给世界经济带来严重的负面影响美联储“量化宽松”的货币政策，使得美元贬值在一定程度上有利于美国出口和美国整体经济。但实行“量化宽松”的货币政策，势必将冒极大的风险，海量的货币供应量，必定会造成恶性的通货膨胀，资产价格飞涨，致使大量投机者进入市场，尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大，有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫，灾难也许会比之前更沉重。

美联储“量化宽松”的货币政策，使得美元贬值在一定程度上有利于美国出口和美国整体经济。但实行“量化宽松”的货币政策，势必将冒极大的风险，海量的货币供应量，必定会造成恶性的通货膨胀，资产价格飞涨，致使大量投机者进入市场，尤其是对能源和有色金属类价格的影响更为巨大，有可能造成比目前还严重的金融泡沫和经济泡沫，灾难也许会比之前更沉重。

从全球市场看，“量化宽松”还将加祸于受金融危机冲击的其他经济体，并促使别国货币也出现贬值。此举对全球结算以及支付工具的美元打击巨大，同时会给持有高额美元资产的国家带来严重损失。

影响一：国际上加剧全球通胀
学者称，只有经济重新陷入衰退，并出现通货紧缩时，QE3才可能出台。然而，一旦开启QE3，将可能推高大宗商品价格，使得国际输入性压力加剧，全球经济再次面临冲击。

影响二：不利于国内物价稳定

QE3将成为影响中国控通胀的重要因素。引发更多热钱流向发展中国家包括中国，导致国内投机性资金增加，增大我国稳定物价总水平的难度。

影响三：对中国股市直接影响不大

高盛认为QE1对中国股票影响最为显著，QE2次之，而QE3并不那么重要。推动全球经济表现(和中国股市)的关键因素仍然是美国基本经济数据、财政政策，以及欧洲主权债务风险蔓延。

影响四：刺激避险资产上涨

美联储若推出QE3，美元就会继续贬值，将支撑黄金等大宗商品价格上涨。另外，向市场注入流动性也会进一步加大通胀预期，也有利于刺激保值性需求进入黄金市场。

对中国经济的影响

美联储主席本-伯南克(Ben S. Bernanke)首先，QE3有利于稳定中国的外部需求。量化宽松有助于稳定美国国内需求，从而防止中国出口增速的进一步大幅下滑。同时，QE3给中国通胀带来的压力将小于前两次。以QE2时为例，当时中国CPI和PPI通胀平均水平都在5%以上，QE2带来的输入型通胀压力较大。但目前我国经济增速显著放缓，企业处于去库存阶段，PPI通缩，7月CPI只有1.8%，这与上一轮QE时的情况显著不同。目前中国承受输入型通胀压力的空间较此前已经有所提高。

其次，QE3将有利于抵消资金流出压力。目前我国面临资本净流出导致的流动性偏紧局面。如果QE3带来美元贬值压力，引导国际资本流入新兴市场国家，将有利于抵消我国的资金流出压力，从而舒缓我国国内市场流动性，对国内风险偏好也可能有正面影响。

再次，外部需求的改善将有利于中国宏观政策在稳增长和控房价之间的平衡。我国当前增长动能疲弱，通胀压力温和，QE3不会导致国内货币政策收紧，但可能会降低国内货币政策放松的节奏和力度。就房地产市场而言，QE3带来的刺激比国内货币政策主动放松的影响小。在这样的情形下，QE3总体有利于我国当前宏观调控的有效性。

QE3 - 背景介绍

美国经济

2012年上半年美国经济增长显露出疲弱信号，第二季度GDP增速仅为1.7%。尤其是美联储最为关注的两大指标就业和通胀数据表现黯淡。就业方面，最新数据显示美国8月新增就业岗位仅为9.6万个，低于7月份的14.1万个。至此今年以来美国月度新增就业岗位数量为13.9万个，低于2011年15.3万个的平均水平。经济学家普遍预计，若要保持失业率稳定，美国每月至少要增加12.5万个就业岗位。

通胀方面，最新数据显示美国7月核心个人消费开支物价指数(PCE)同比增幅从前一个月的1.8%下降至1.6%，低于美联储2%的长期通胀目标，与两年前QE2推出前的水平相当。7月核心CPI的同比增幅为2.1%，创出2011年年末以来的新低。

QE1与QE2

过去三年，美联储共推出两轮量化宽松货币政策。在2009年至2010年年初的第一轮量化宽松政策中，美联储购买了1.25万亿美元抵押债券、3000亿美元美国政府债券和1750亿美元“两房”(房地美和房利美)债券。在2010年至2011年的QE2中，美联储购买了6000亿美元政府债券。

QE1   
推出日期：2009年3月至2010年3月                                
QE1主要包括1.25万亿美元的抵押贷款支持证券、3000亿美元的美国国债和1750亿美元的机构证券。 
从2009年3月1日至2010年3月31日，美股标普500指数涨幅为37.14%。
美国经济在2009年中期触底反弹，当年后三个季度的国内生产总值（GDP）环比增速从负值逐步增至5%。 

QE2
推出日期：2010年8月底至2012年6月

QE2的6千亿美元包括美联储斥资购买财政部发行的长期债券，每个月购买额为750亿，直到2011年第二季度。

QE2实施期间，美国股市展开新一轮上涨，标普500指数最大涨幅达到28.3%。

整体资产价格上涨，再次推动美国经济增长。美国2010年三季度末期以及四季度美国经济表现强劲，四季度GDP年率增速突破3%。