驴市发表评论(0)编辑词条

所谓驴市，指的是股市的表现像一头倔驴，表现非常。这里有两层含义一是驴倔也，美国股市涨的时候中国股市跌，美国股市创新高中国股市创新低，美国股市开始跌了，中国股市还在跌，继续创新低。二是，驴是最有个性的，高兴时候就撒欢儿，不高兴就尥蹶子。也就是说从大盘来看没有一个明确的上涨或下跌方向，市场分化比较严重，展开的波段也较多，反复的大幅震荡。

将目前的股市比作“驴市”。因为它最像一头驴，不是“黔之驴”的驴，而是正拉磨但根本不好好干活的驴。管理层仿佛旁边的主人，看它不走了，抽一鞭子，它马上往前动一下，再不走，用利好轰炸，它偶尔还会跳两下，但抽的多了，轰的多了，也就疲了，甚至故意作对，偏偏倒行逆施，弄得主人很生气，弄得站在门口等粮吃的几个人，一个叫上市公司的，一个叫证券公司的，一个叫机构投资者的，一个叫个人投资者的，一个叫政府的，还有叫不上名字的，看起来身份各异，贫富悬殊，听起来需求不同，但在一起闹意见。拉磨的驴子倒没说什么，依旧蔫了吧叽，我行我素。其实，它有它的想法：以前你们谁都使唤我，让我一会儿当牛，一会儿当熊，一会儿又非牛非熊，把我折腾得够呛，落下一身病；一会儿把我抬到山上，一会儿把我踩进沟里，一会儿说我好，一会儿说我坏，一会儿又说我属驴市 于好而坏，弄得我无所适从，从此多了一块心病。现在历经千辛万苦，我慢慢长大了，有了自己的脾气，也形成了自己的观点：我对自己的初步评价是不好不坏，觉得自己无辜又无奈，做事原则奉行顺其自然，顺应规律，该涨就涨，该跌就跌，该磨就磨，该歇就歇，对正面鼓励将坦然处之，对种种责难会无所谓。怎样待我，你们看着办……

成功学有一个格言：观念决定行动，行动决定习惯，习惯决定性格，性格决定命运。如果简单归纳为一句话，就是：观念决定命运。以前对股市的认识水平，决定了当时股市的命运，也决定了股市现在的命运；现在对股市的认识水平，不仅决定着目前股市的命运，还将决定股市未来的命运。

所以说，认识问题至关重要，正确认识对于解决问题尤为重要。长期以来，包括监管层、投资者和社会舆论在内，对于股票作为证券资产的内在价值判断认识不足，基本是根据供给和需求制定政策，主要利用内幕消息、资金实力、市盈率和技术理论判断走势，从而导致投机泛滥，问题严重。如果再不从根本上解决股票市场的认识论问题，监管者就难以判定政策的效果，投资者就难以作出正确的决策，社会舆论就难以把握市场信息。

所以说，从政府到市场，从管理层到投资者，从理论界到媒体，有必要发起一场全新的思想解放运动，重新认识股市作为虚拟经济的本来面目，明确股票内在价值的决定因素。并在此基础上，使中国的股票市场彻底大变革。

有人说，因为股市的泡沬太多了，管理层在“挤泡沬”，问题是管理层为什么要挤呢？

有人说，因为股市的印花税太高了！问题是印花税降了，股市为什么还在继续跌？

有人说，因为股市缺资金！问题是基金规模越来越大，保险、社保、QFII的投资总额陆续增加，但股市为什么还在继续跌？

有人说，因为广大群众不进这个市场!问题是这批善良的百姓钱本来就少，负担又重,见进入股市的亲戚、老乡、同学、朋友等输得惨不忍睹,怎么还敢跳进股海喂鳄鱼?

有人说，因为银行资金不能进入股市，股票不能质押贷款！问题是它进来过又退出去，现在为什么想进就是不进来？

有人说，因为奖惩不明，对上市公司奖惩不明，对机构奖惩不明！问题是对上市公司和机构的违规违法行为的惩罚力度不断加大，稽查、判决时有公告，但股市为什么还在继续跌？

有人说，因为中国股市缺乏核心竞争力，这比股指的下跌更可怕。有香港、日本、美国、伦敦那么多好的股市，我为什么要投资给你这风险重重的股市？

有人说，因为原材料价格上涨、产业周期调整、国际环境变化等等，导致上市公司业绩下降。问题是难道大多数公司的业绩都下降了吗？不少业绩上升的公司也在继续跌呀！

有人说，因为扩容！问题是新股发行停止了，增发也不批了，但股市为什么还在继续跌？

有人说，因为过去股市波动的政策性因素较强，加上做庄违规操作、恶意经营、内幕交易等等，使得不该涨的股票也能炒上去。但后来慢慢规范了，新的投资理念还没有形成，新的游戏规则还没有建立起来，投资人感到茫然，不知道该如何操作。

有人说，因为构成股市基础的一些上市公司有质量问题。但为什么前些年也存在这个问题，股市不跌反涨呢？因为那时监管不严，业绩不好的公司照样可以被“炒翻天”，如今要把烂公司炒上去不容易，股价自然下跌。

有人说，因为市场面临诚信、信心危机，尤其是上市公司的诚信越来越受到投资者的怀疑，这是打击投资者信心的根本原因。上市公司由于没有约束机制，违规太多太多。担保、恶意亏损、高管贪污挪用甚至逃跑、炒期货、配合庄家发布利好和利空消息等等，不一而足。事实上，股市是上市公司的一面镜子，也是最好的广告媒体，不少上市公司没有珍惜这一现实，只在意捞取眼前利益，损害流通股东。多家公司被监管部门立案调查，甚至是被暂停上市资格的上市公司明显增加。不诚信行为让投资者感觉防不胜防，总担心又钻入“骗局”、“圈套”，甚至对利好政策反应麻木，说明投资信心仍未恢复。

有人说，因为国有股、法人股全流通问题至今尚未解决！这个问题不解决，压得投资者不敢轻易买股票，有的还抛股票。许多投资者都不傻，看到股市存在问题，担心股价下跌，所以只能“走为上策”，一反弹就跑，赶紧割肉。几方面综合作用下，股市下跌很难避免。回顾几年前,国有股减持遭到了市场用“脚”投票，政府开始意识到必须从根本上解决制度缺陷，所以下决心解决股权分置问题。从“国有股减持”到“股权分置”，标志着政府在证券市场认识方面的飞跃。但问题是同样是股权分置的H股，在完全市场化的香港股市没有出现问题，所以如果股权分置是最根本的问题，那是不是H股也应该在解决股权分置中获得补偿呢？中国股市的问题是在多种合力下形成的，解决股权分置并不是万能的，但不解决是万万不能的(尚福林答记者问的发言大意)。

有人说，因为没有做空机制，使市场成了一个长期单边市，只能做多，而没有做空机制的后果是涨时容易跌时难，存在最后无法卖空而在高位整体套牢的危险。

有人说，因为“信用溢价”在起作用。由于管理层在市场中的信用受到质疑，虽然他们频频出台利好，并对利空传闻及时辟谣，但由于总给人留下又想圈钱的感觉，所以政策往往会被反向解释。这种“负”的信用溢价，使同样价值的股票会低于信用较好的市场。这就是中国股市为什么会在市盈率低于成熟市场的时候，还在继续下跌的原因。中国现在的股市有点像“习惯性流产”，利好可能会事与愿违，利空会被放大，出现风声鹤唳的效果。

有人说，对股市持续下跌不能掉以轻心！问题是越来越重视了，但股市还在下跌。

有人说，股市不能再跌了！因为数年来的下跌，已经使中国股市万亿财富灰飞烟灭，而且熊市不断吞噬着各种资金，损害着融资功能，还破坏着国家的公信力。无论如何，市场不能再下跌了！但问题是中国股市还在下跌。

价值投资理论是目前为止，被事实证明最为成功的投资理论，在欧美和中国港台地区被广泛认可。对价值投资，中国很多人质疑，认为不符合中国国情。用价值投资理论分析中国股市，发现许多利好政策和救市措施仅仅指向了股票的供给和需求，而无法对股票的内在价值产生实质性的影响，从而也就无法阻挡股市价值回归的进程。于是，政策的效应日益递减，但还戴着“政策市”的不好名声。对管理层而言，如果能通过监管，通过股权分置改革等一系列措施，实现股市的经济价值和社会价值，就能恢复股市作为国民经济晴雨表的功能，就能使股市成为资本要素优化配置的主要场所。对上市公司而言，如果能努力提升企业的内在价值和内在质量，依法经营，规范运作，必将创造更多的财富，受到投资者的追捧。对投资者而言，如果能逐步转变靠博取股价涨跌的差价来盈利的观念，切实树立科学的价值投资理念，投资效果将大为改观。对证券中介机构、媒体和专家学者而言，如果能以挖掘最具价值的上市公司、把中国资本市场营造为世界最具投资价值的场所为己任，国家、投资者、企业等多赢共赢的局面就会逐步形成。